《表1 变量描述:上市公司过度投资研究——基于债务约束与金融生态环境视角》
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《上市公司过度投资研究——基于债务约束与金融生态环境视角》
注:变量Invest已经在上文投资模型中详细描述,限于篇幅,本表不包含该变量。
(1) 描述性统计。由表1可见,全部纳入统计公司的平均投资水平为7.91%,即2007~2014年平均每年、每家企业的新增投资在其总资产中占比为7.91%,显示企业每年的更新投资处于一个较高水平,在整个经济形势下,国内企业投资处于一个比较积极的状态。企业的平均托宾q值为1.59,远高于1,说明2007~2014年A股上市公司从整体上而言,处于比较适宜进行新投资的阶段,这也意味着上市公司具有扩大融资和从事过度投资的动机。就资本结构而言,所有纳入样本公司的平均资产负债率为44.54%,在45%以下,这是一个比较健康的数值,说明国内上市公司的资产负债率处于较为合理的水平。就现金存量而言,平均现金存量为22.1%,说明上市公司现金储备占总资产的比率大约在五分之一,这一存量能够为上市公司过度投资行为提供支持。
图表编号 | XD009513500 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2018.07.20 |
作者 | 赵莹 |
绘制单位 | 江西师范大学国际教育学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |