《表2 主要经济变量的稳态》

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《影子银行、金融监管与宏观审慎政策》

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从商业银行杠杆率看，2015年4月施行的《商业银行杠杆率管理办法》规定，商业银行并表和未并表的杠杆率5均不得低于4%。中国银监会2016年报显示，商业银行（不含外国银行分行）杠杆率为6.2%，杠杆率水平较为稳定。本文模型校准的稳态杠杆率为13%，包含影子银行产品的杠杆率为10%，这可能是由于模型简化，部分资产未进入模型，引起杠杆率较高。稳态时，其余主要经济变量的稳态值与实际经济运行基本一致，说明校准是可靠的。