《表8 不同期限下的关键参数估计结果》

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《企业IPO对同行业上市公司的影响:竞争效应还是信息溢出效应——基于动态产品市场竞争的微分博弈模型与实证研究》

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不同的研究期限，一方面会影响适用的样本数量，另一方面也会影响参数的估计精度以及相关现象的显著程度．在上文中，本文参照Spiegel和Tookes[23]中3个研究期限，择中选取T-3至T+5作为研究期限（T为IPO时点）．为了避免期间选择的主观问题，本文进一步选取T-3至T+3作为研究期间，对本文的研究结果进行稳健性检验．从表8看出，全部A股在IPO前后消费者忠诚度分别为0.033 3和0.025 5，即IPO后消费者忠诚度下降，行业内异质化竞争更加激烈．同时，各板块IPO前后消费者忠诚度均下降．从绝对值来看，主板中的IPO事件前后的行业消费者忠诚度变化大于创业板中的IPO事件，中小板中IPO事件前后的行业消费者忠诚度变化最小，与上文的结论一致．