《表4 中国国际收支平衡》

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《山西票号为何与现代银行失之交臂——社会断层发展角度的理解》

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资料来源:根据汪敬虞．中国近代经济史（1895-1927）（上） 第244页数据编制

那么，票号主观条件不成熟的情况下，在此时期转型为现代银行，会有什么样的结果呢?我们认为清末民初，国力衰微，社会资金干涸，商业凋敝，币制动荡，金融竞争者众多，个个岌岌可危。这个时候让票号转为银行的目的是与“汇丰、道胜、德华、正金”（1）等银行一决高下，所以才有“非结团体不能成银行，非立银行不能御外患”（2）的呼声。在金融土壤日益干涸（从表4可以看出当时中国资金外流加剧的情形），各金融机构飘摇不定，投机性金融机构大肆发行纸币，进一步摧毁金融生态环境的情况下，大的金融机构已经没有立足的根基，况且票号已经出现内在空虚、主营业务被大部分剥夺的窘境（1909年）。可以想象，与同期衰落的其它传统金融机构一样，票号获得新生的概率极低。