《表3 考虑总的外币债务时的“中介效应”检验》

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《企业国际化是外汇风险对冲的动因吗》

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注:由于篇幅限制，我们没有报告控制变量的估计结果，下同。

由于在现实中，中国企业还可能采取主动借外币债务的方式来应对汇率风险，因此外汇衍生品使用与外币债务使用可能会呈“互补”或“替代”的关系。并且，外币债务的使用也会影响外汇风险敞口。因此，我们通过查阅年报，将总外币债务（ForeignD）数据加入模型，结果参见表3。