《表1 2 公司信息披露质量、传闻性质与否定式公告效果的回归检验结果》

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《公司信息披露质量与传闻澄清公告效果》

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为检验以上预期，我们首先对针对正面传闻和负面传闻进行澄清的公告在不同窗口期内的CAR值是否显著异于零进行了t检验，结果如表11所示。从表11中数据可见，对正面传闻来说，CAR均值从（-1，1）窗口内的3.66%下降到（0，5）窗口内的0.54%；而负面传闻则恰好相反，CAR均值在（-1，1）窗口内为-0.98%，而在（0，5）的窗口内则变为-1.48%，表明澄清公告日后负面传闻而带来的异常收益的绝对值并未消减，反而有所增加。