《表3 城投债、企业债券和市政债券对比》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《新中国成立七十年来我国财政理论的演变与发展》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

在分税制改革后，中央政府上解财权，但大部分事权责任依靠地方政府实现，这导致地方政府财政收支不平衡和财权事权不匹配的现象更加严重，因此地方政府进行财政融资的需求也不断扩张。然而，早在1994年3月中央明令禁止了地方自主发行地方债券，这使得地方政府进行债券融资的活动在早期就呈现出隐性化，逐渐形成了发债方式显性化和发债主体隐性化的现状，出现了城投债这种准市政债的发债方式。城投债虽然是以企业债券的形式发行，但与企业债券明显不同（参见表3对比图），随着国家财政政策的不断变化和债券市场的逐渐完善，发行城投债成为了地方政府进行城市建设融资的主要渠道。