《表3 基准回归检验:土地出让总收入》

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《地方政府竞争、土地财政与外资——基于空间动态面板的检验》

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注:*、**、***分别表示10%、5%和1%的显著性水平，括号中报告的是t值。下同。

土地财政与吸引外资的空间溢出效应在表3中得到证实。首先在控制了城市和年份的固定效应之后，分别就基于空间邻接权重矩阵与空间地理距离权重矩阵的土地出让总收入进行检验，表3的第（1）列和第（2）列反映了在未包含控制变量条件下的回归，显示土地出让总收入的系数分别为0.2216与0.1903，均在1%的水平上显著为正，说明本地区土地出让收入越多，吸引外资的能力越强。虽然地方政府具有压低土地出让价格的动机，以吸引外资的流入，但地方政府受益的是外资流入为本地区形成产业集聚效应，也为处于初期发展阶段的地方产业的发展壮大形成了一个良好的示范效应，吸引了相关产业的经济个体流入，进而进一步推高了土地财政收入，最后又强化了吸引外资的能力，形成“土地竞争→外资流入→产业集聚或示范效应→土地财政收入增加→地方竞争力增强→外资流入”的良性循环。