《表1 1 监事会经济独立性与企业违规:Bivariate Probit回归》
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《经济独立性能否促进监事会治理功能发挥——基于企业违规视角的经验证据》
本文借鉴陆瑶等[47]的研究,以2007-2016年全部A股公司为总体研究样本,用Biva r iate P robit模型将公司违规区分为违规稽查DET ECT(表示公司违规行为被揭露的可能性)与违规倾向V IOLAT ION(表示公司的违规倾向),考察监事经济独立性对违规稽查与违规倾向的影响,此时二者对应的影响因素应不完全相同。因变量公司违规FR AU D为实际可观测的数据,等于DET ECT与V IOLAT ION的乘积,如果公司当年存在被稽查出的违规行为时赋值1,否则赋值0。监事经济独立性衡量方法与前文一致,用以解释违规稽查DET ECT的控制变量为股票日收益的年度波动率STKVOLAT、流通股年换手率STKTURN、同行业所有公司TOBI NQ的中位数I N DUQ、过去三年平均营业收入增长率GROW T H、资产负债率LEV以及行业受稽查公司比例INDULIT。用以解释违规倾向VIOLATION的控制变量为国有持股比例STAT ESH、前五大股东合计持股比例OW NCON、董事会人数对数BOA R D、独立董事比例INDR、总资产对数SIZE、股票持有期年收益率STKRET。同时,控制了监事个人特征年龄AGE和性别SEX、法律发展LAW、内部控制有效程度ICI,具体见模型(5)和(6)。Bivariate Probit模型回归结果如表11所示,揭示出监事经济独立性主要是降低违规倾向,而对公司违规稽查无明显影响,但经济独立监事比例降低了公司违规行为被揭露的可能性,说明经济独立监事人数的增加可能会通过其他机制影响违规稽查。以上结果基本支持假设1,表明结论是稳健的。
图表编号 | XD005033300 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2019.12.08 |
作者 | 周泽将、马静、胡刘芬 |
绘制单位 | 安徽大学商学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |