《表5 互联网寡头和风险资本对互联网企业获取风险投资的影响》

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《什么更吸引互联网风险投资：产业还是资本》

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首先，利用OLS方法估算模型（1），分别对不加入控制变量和加入控制变量的模型依次回归，回归结果详见表5第（1）列和第（2）列。从两列估计结果可以发现，不论是否加入控制变量，核心解释变量Int＿top的回归系数均在1%水平下显著为正，说明一个地区大型互联网企业数量越多，即互联网产业发展水平越高，风险资本在本地区投资互联网企业的规模越大，初步验证了假设H1。另外一个核心解释变量VC的系数在1%水平下显著为正，表明一个地区风险资本规模越大，本地区互联网创业企业越容易获得风险投资，假设H2得到初步验证。对于控制变量，教育水平（Edu）的系数在5%水平下显著为正，表明一个地区劳动者受教育水平越高，该地区互联网企业更容易获得风险投资；人力成本（Labor）的系数在1%水平下显著为负，说明人力成本的提高在一定程度上会阻碍风险投资的进入；经济增长（GDP）、产业结构（Indus）、创新水平（Innova）、政府支出（Gov）的影响均不显著。从模型回归的拟合优度来看，列（1）未加入控制变量的回归结果中R2达到了96.76%，表明Int＿top和VC两个变量已经可以在很大程度上有效地解释被解释变量Y。