《表1 上市公司样本的基本特征》

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《上市公司“停牌自查”公告效应的实证分析——来自我国A股市场的证据》

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数据来源：根据归集样本，经整理、计算得到。

结合上述所设时间窗口，表10提供了监管层对个股实施3类不同程度打压，样本股票日均换手率在不同时间窗口的交投统计结果。从表10可以看出，首先，上市公司发布“停牌自查”公告时点前后，样本股票的日均换手率呈现出先升后降的趋势，样本股票的日均换手率呈现倒U型。说明“停牌自查”公告具有复牌日后抑制样本股票的交投作用；其次，从样本股票前述设定的不同时间窗口来看，各样本的交投活跃区为（-5，0）、（-1，0）、（0，1）、（0，5）、（6，10）、（11，20），表现为上述时间窗口内样本股票的日均换手率相对较大；再次，通过对比样本股票时间窗口（-1，0）与（0，1）发现，上市公司发布“停牌自查”公告前后，样本股票复牌日的日均换手率比停牌日增大，说明上市公司“停牌自查”公告造成了样本股票的复牌日的交投加剧；最后，对比相同时间窗口样本股票的日均换手率大小，除个别情况外，持续性打压相对于正常打压对个股的影响大。