《表3 资产证券化对流动性储备的影响》

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《监管约束、资产证券化与银行风险承担》

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注：括号内为聚类到银行层面的稳健标准误，***表示在1%的统计水平下显著

为考察商业银行在资产证券化过程中是否存在降低流动性储备的倾向，本文将对模型2采用OLS法进行估计，控制银行层面的特征变量、宏观经济变量及个体固定效应，并采用异方差稳健标准误在银行层面进行聚类，结果列于表3列（1）。不难看出，资产证券化规模（Sec-loan）对存款资产比（DTA）的影响系数为-1.377，在1%的统计水平下显著为负，表明资产证券化规模每增加1%，存款资产比将下降1.377%。资产证券化虽然为银行提供了流动性补充，但充足的流动性也诱发了商业银行的冒险行为，并在利润最大化驱动下存在降低流动性储备进行过度贷款的问题，即随着资产证券化规模的增加，商业银行更倾向于降低流动性储备，从而验证了假说H2。