《表3 分析师跟踪与盈余管理的回归结果》

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《分析师跟踪、盈余管理与审计意见购买》

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注：括号中数字代表z值；按照公司对标准误进行聚类调整；分别表示在10%、5%、1%水平显著。下同。

从表3中可以看出，应计盈余管理ADAi，t与分析师跟踪Coverage呈显著的负相关关系，即管理层迫于分析师跟踪的压力，会克制应计盈余管理手段的运用，H1得到验证。也就是说，分析师跟踪会弱化企业的应计盈余管理行为。真实盈余管理（ABSREMi，t）与分析师跟踪（Coverage）呈显著的正相关关系，说明分析师跟踪会强化企业的真实盈余管理行为，管理层背负业绩考核等方面的压力可能会利用真实盈余管理来操纵利润，H2得到验证。