《表1 不同性质企业融资成本的差异分析》

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《民营企业融资被挤压与对国有企业的反向竞争》

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注：***、**和*分别表示1%、5%和10%的显著性水平；小括号内是t统计量。

首先，检验企业所有制性质与融资成本之间的关系。本文搜集了全国截至2019年11月底所有存续的短期融资券、中期票据、公司债、企业债的债券发行数据（数据来源为IFind金融数据库），债券交易场所包括银行间市场、上海证券交易所和深圳证券交易所。利用上述回归模型（6）对实证假设2和实证假设3进行检验，所得结果如表1所示。其中，表1列（2）的回归结果I为民营性质企业与融资成本之间的回归结果；表1列（3）的回归结果II为国有性质企业与融资成本之间的回归结果；表1列（4）的回归结果III为中央性质企业与融资成本之间的回归结果。