《表1 2 考虑状态改变的回归结果》

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《股票特质波动率对公司信用信息的反映研究——基于中国资本市场的证据》

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注：***、**和*分别代表在1%、5%和10%的水平上显著

出于对时间序列平稳性的考虑，本文对表1中的回归变量序列进行了ADF检验，变量数据的ADF检验结果如表3。ADF检验结果表明只有股票市场收益率和对应股票收益率变量序列数据是平稳的。在对剩下不平稳变量序列采取一阶差分处理之后，所有变量序列的数据都是平稳的。因此在模型中，本文也将表3中显示不平稳的变量取差分后回归。