《表9 PSM样本下对NCSKEWt+1的边际效应分析》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《去杠杆背景下民营企业爆仓的影响研究——基于货币政策不确定性视角》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

为了计算其边际效应（Average Marginal Effect，AME），并比较不同水平下的边际效应，这里使用配对样本对NCSKEWt+1进行分析，SIZE、ROA、TOPHLD、RET等变量按照因子来比较其边际效应，结果见表9。可见所有水平的边际效应差距非常显著。当SIZE、ROA、TOPHLD、RET都取较大组或者都取较小组时，当核心变量都取较大组或者都取较小组时，股权质押组（IFPLEDGE=1）相对于非股权质押组（IFPLEDGE=0），股价崩盘风险低了0.0413（1）；货币政策部分，紧缩的货币政策（MP=1），相对于宽松的货币政策（MP=0），股价崩盘风险高了0.2565（2）；货币政策的效应更明显（0.2565-0.0413>0）。