《表4 根据大股东掏空指标分组的回归结果》

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《股权集中度与股利平稳性——基于大股东掏空假说的分析和检验》

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注：同表3

表4报告了根据大股东掏空指标对模型（3）进行分组回归的结果，股权集中度（Shrcr1）与股利不平稳程度（Soa）的系数分别在掏空组、高掏空组中显著为正，而在非掏空组和低掏空组中均不显著，说明大股东掏空动机或者掏空能力越强，股权集中度与股利平稳性的负向关系越显著，这支持了本文采用大股东掏空假说来分析股权集中度与股利平稳性关系的合理性。