《表3 家庭总资产分布:城市与农村比较》

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《我国城乡家庭金融资产配置及影响因素分析》


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进一步考察不同资产规模家庭的金融资产偏好异质性,发现家庭总资产规模庞大的家庭,并没有很高的高风险金融产品投资偏好,反而是处于资产规模中等的家庭,表现出较高的金融产品投资的特征(见表5)。对高风险金融产品,城市家庭中的3~6组的拥有比例较高,分别为14.6%,31.1%,18.8%,12.5%;农村家庭则集中在4~6资产组中,分别为30.4%、20.5%、19.6%。同样,风险较低的现金和存款类金融产品的持有,也呈现这个特征,城市家庭集中在4~8组,农村家庭集中在5~8组。通常认为总资产和风险资产之间具有正相关性,总资产越高的家庭,越倾向于在实物资产和高风险金融资产两者上进行同时配置,甚至希望通过风险金融工具的购买,实现短期内的财富增长。但结果表明,总资产积累越高的家庭,对金融产品的投资越为谨慎,这可能与其对金融市场的风险较为清晰的意识有关,此外,总资产积累越高的城市家庭较多,平均教育认知水平较高,有助于判断市场风险。表5所示在一定程度上体现了3类家庭金融资产配置特征:第1类家庭为高资产但风险保守型家庭(以第1、第2组家庭为代表);第2类为中产并且风险偏好型家庭,以表中黑框内的组别家庭为代表。中产家庭通常具备一定的资产积累,但分析其资产组成发现,金融风险偏好性特征太明显,家庭资产配置中风险金融资产占比太高,呈现激进型配置决策,对家庭资产安全性可能是负面的信号,这几年陆续发生的P2P网络借贷或其他网络借贷平台倒闭或跑路事件,受害者有相当部分属于“有一定的教育背景,有较为体面的生活”群体,与表5的分析结论一致。第3类则为低资产家庭,这类家庭的金融资产主要以现金和活期存款为主,受制于总的资产以及家庭负债,在金融投资市场上处于天然的被动位置。