《表2 不同年龄段家庭医疗花费情况表》

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《健康、异质性家庭投资者与资产配置》

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注:数据来源于国家统计局2009年的“中国城镇居民经济状况与心态调查”．将35岁及以下的定义为年轻，36岁～60岁的定义为中年，60岁以上定义为老年．

为健康冲击产生的冲击系数，表示投资者为了覆盖健康冲击每期所花费的医疗费用，必须降低的风险投资的比例．不同年龄段的投资者，冲击系数不同，所以健康冲击对资产配置的影响大小还需要考虑异质性的作用．由于假定的效用函数中医疗支出对效用的影响是比较强的，如果医疗支出低于h，消费的效用为0，因此投资者最优选择是把全部应对健康冲击的支出都投入到无风险资产中．冲击系数中的部分正好是满足每期医疗支出h所必须的无风险投资的折现率的均值．老年人的比较大，但是剩余生命（T-t）变小，平均折现率也会较小，因此冲击系数比较小．年轻人剩余生命（T-t）变大，平均折现率的值比较大，但是比较小，冲击系数也比较小．中年人两个数的大小都比较适中，因此冲击系数最大．冲击系数的模拟可见附录，模拟所用的参数参考了表2的统计结果．医疗费用占比为0.004、剩余生命为30年的中年人的冲击系数，数倍于医疗费用占比为0.001、剩余生命为70的年轻人以及医疗费用占比为0.008、剩余生命为5年的老年人．