《表9 股权质押重新衡量检验结果》

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《大股东股权质押与企业投资效率——基于我国A股上市公司的经验证据》

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注：*、**和***分别表示在10%、5%和1%水平上显著。

为保证实证检验结果的可靠性，用大股东累计质押数占持股数比例（PLD＿ratio）作为解释变量进行的稳健性检验，回归结果见表9，大股东质押比例（PLD＿ratio）与投资效率（INVEST）仍显著正相关，大股东质押比例（PLD＿ratio）与产权性质（SOE）的交互项SOE×PLD＿ratio与投资效率（INVEST）仍显著负相关；大股东质押比例（PLD＿ratio）与质押股权性质（NPS）的交互项NPS×PLD＿ratio与投资效率（INVEST）仍显著正相关；检验结果与上文的实证结果基本一致，进一步验证了结果的稳健性。