《表4 地区分样本模型回归》

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《金融科技发展的银行业规模边界收敛效应》

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表5报告了存款强度作为中介变量的回归结果。其中表5第（1）列是对（b）式也就是基准模型的估计结果，因此它与表3第（2）列的回归结果一致。表5第（2）列报告了以存款强度（DepoGDP）为因变量[对应（c）式]的回归结果。中介回归结果显示，金融科技指数的回归系数显著为负，表明金融科技发展显著抑制了存款增长。可能的解释是，随着金融技术的兴起与发展，各类非银机构纷纷推出“宝”类产品，相对普通银行存款业务，这些“宝”类产品具有流动性强、收益高的特点，吸纳了大批短期流动资金。表5第（3）列[对应于（d）式]进一步展示了因变量对基本自变量和中介变量回归的结果。可以看到，中介变量DepoGDP的回归系数为正且在5%水平上显著，表明存款余额的提升可以提高区域经济中的银行机构实体网点数量。存款业务是商业银行生存以及拓展其他业务的核心业务，近年来“存款立行”理念重回大众视野。对商业银行来讲，获取成本低、稳定性强的存款是优化流动性、改善盈利能力的重要法宝，因此吸存目标是银行机构在一个区域经济中开设新网点的基础动力。值得强调的是，与表4第（1）列的基准回归结果相比，加入中介变量DepoGDP[表5第（3）列]之后，核心变量金融科技（Fintech）的估计系数绝对值和显著性水平均出现了下降，表明存款强度是金融科技发展显著降低银行业实体网点规模的传递环节。参照温忠麟和叶宝娟（2004）等的研究结果，上述回归方程中γ和δ都显著且β′不显著的情况下，可以判定直接影响效应不显著，只存在中介效应。