《表6 汇改对中美贸易平衡和中国经济增长的影响》

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《人民币兑美元实际汇率对中国经济增长的影响:基于国际收支的中介效应》

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注:rer×rer＿05等表示人民币兑美元实际汇率与政策变量调整的交叉项，用以衡量汇率制度通过汇率渠道对因变量的影响。（k）列的结果对应公式（13.a），（l）列的结果对应公式（13.b），（m）列的结果对应公式（13.c）。

在Thirlwall（1979）的贸易平衡模型中，资本的频繁流动会放松国际收支平衡的约束条件，在资本项目表现为逆差情况下促进经济的持续增长。上述实证结果同样表明在中国汇改后，资本流动性得到较大释放，对经济增长表现为积极的推动作用。此外，汇改显著改善了中国贸易条件的作用，也有助于缓解中美贸易持续失衡的态势。