《表2 专项债券分类：地方政府专项债券风险点分析》

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《地方政府专项债券风险点分析》

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从债券用途看，债券借新还旧比重较高。置换与再融资专项债券属于借新还旧类债券，如表1数据所示，2019年再融资债券发行额占专项债券还本额约84%，即实际偿债依赖借新还旧程度较大；2019年发行的用于偿还到期债券本金的再融资和置换债券，发行年限多是20、30年的超长期，这显示了到期债券对应项目的不成熟，无法达到预期收益，借新还旧债券的超长期融资行为也易导致利息成本增加，增加偿债压力，既会影响代际公平，又因同一债券的一再周转偿还，导致未来债券投资的不确定性。