《表2 主要变量描述性统计》

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《大股东股权质押与股票停牌操纵——基于“千股停牌”事件的研究》


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表2列示了样本的描述性统计结果,从中可以看到:(1)在“千股停牌”事件期间,49.9%的样本公司向交易所申请并实施了股票停牌。(2)在所有实施停牌的样本公司中,平均的停牌时长(Duration)为3.173。这意味着在“千股停牌”事件期间,这些上市公司股票停牌的平均时长为23.88(=e3.173)小时,相当于6(=23.88/4)天左右的交易时间。这一情况在很大程度上说明该事件期间上市公司的股票停牌是一种人为的操纵行为,主要是公司在宏观市场崩盘情况下的临时应急措施。(3)在样本公司中,59.2%的公司大股东存在股权质押情况,控股股东参与股权质押的公司占比为47.9%。这一数据反映了中国A股上市公司中大股东质押股权进行融资的普遍性。其他变量的统计分布都不存在异常情况。(1)