《表6 内部控制与宏观经济政策不确定性》

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《宏观经济政策不确定性对证券分析师预测效果影响研究》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%和10%水平上显著，括号内是经稳健标准误调整后的t值。

首先，内控控制质量越好的公司，企业对外部环境变化的适应能力越强，宏观经济政策不确定性对公司经营业务的影响越小，分析师预测难度降低[47]；其次，财务报告及其相关信息的真实性与完整性是内部控制的重要目标，在宏观经济政策不确定性影响下，良好的内部控制有助于企业提供有关不确定性方面的高质量信息[48]，分析师获取信息成本降低。因此良好的内部控制可以缓解宏观经济政策不确定性对分析师预测效果的不利影响。本文采用迪博公司发布的内部控制指数作为企业内部控制（IC）的度量指标[49]。表6检验了企业内部控制对宏观经济政策不确定性与分析师预测效果之间关系的影响。表6（1）列IC×EPU系数是-0.04，在10%水平上显著，说明企业内部控制可以有效缓解宏观经济政策不确定性对分析师预测准确度的负面影响；表6（2）列IC×EPU系数是-0.054，在10%水平上显著，表明企业内部控制质量越高，宏观经济政策不确定性对分析师预测分歧度的影响越小；表6（3）列IC×EPU系数是-0.044，在10%水平上显著，说明企业内部控制越好，宏观经济政策不确定性对分析师预测乐观度影响越小。因此，良好的内部控制可以缓解宏观经济政策不确定性对分析师预测效果的不利影响。