《表9 企业金融化、企业性质与投资效率》

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《企业金融化、生命周期与投资效率关系研究》

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由于企业性质不同，投资效率也会产生一定差异。因此，本文进一步按产权性质将样本企业分为国有企业组与非国有企业组，以探讨不同性质企业金融化对投资效率的影响差异。根据表3中的方程（3），对样本企业进行估计。由表9可知，企业金融化对投资效率的影响在不同性质企业之间存在一定差异，非国有企业金融化与投资效率的“U”形关系特征相比国有企业更为明显。