《表3 多元回归:创新对崩盘风险的效应》

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《企业创新能力与股价崩盘风险:基于中国股市的分析》

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注:本表报告了企业创新对股价崩盘风险的回归结果。各变量详细定义见正文第二部分。括号里为标准误，***、**和*分别表示回归系数在1%、5%和10%的显著水平下显著

本文考察了中国上市公司的创新是否会缓解股价崩盘风险，回归结果如表3所示。列（1）至列（4）的解释变量为股价崩盘风险两种测度的四种算法。回归结果显示，无论因变量是NCSkew还是DUVol，创新（Inno1）的系数都显著为负。表4的结果说明创新显著缓解了上市公司的股价崩盘风险。