《表6 政府隐性担保对信贷差异的影响》

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《银行信贷歧视是政府干预的结果吗——来自改革进程中的经验证据》

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注：***、**和*分别表示1%、5%和10%的显著性水平；括号内为t值。

表6为检验隐性担保假说的回归结果。列（1）报告了政府显性担保意愿对信贷所有制差异的影响。回归结果显示，交叉项soes×will的系数在1%的水平上显著为负。这表明随着政府显性担保意愿的上升，国有企业隐性担保的作用会逐渐减弱，导致不同所有制企业间的信贷差异下降，符合隐性担保假说的预期。列（2）的回归结果显示，soes×ppe的系数为负，但不显著。这表明随着企业显性担保价值的提高，获取银行贷款时国有产权的作用正在逐渐下降。列（3）和列（4）为使用直接贷款子样本的回归结果。与全样本的回归结果略有不同，列（4）中soes×ppe的系数在5%的水平上显著为负。总之，实证结果支持了假设3，本文认为银行在信贷政策上优待国有企业的主要原因在于政府的隐性担保机制。