《表4 媒体背景独立董事与股价崩盘风险》

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《媒体背景独立董事与股价崩盘风险》

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注：N=14236；括号内为t值；***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平。

最后，为了缓解独立董事个体特征对结果的影响，控制了独立董事的年龄（Ave＿Age）、性别（Ave＿Gender）、学历（Ave＿Edu）和兼职特征（Ave＿Concur）。Ave＿Age表示公司i在第t年独立董事的平均年龄，Ave＿Gender表示公司i在第t年女性独立董事比例，Ave＿Edu表示公司i在第t年硕士及以上学历的独立董事比例，Ave＿Concur表示公司i在第t年独立董事平均兼任的公司数。检验结果仍然验证了H1。