《表1 变量说明：经济波动、财务业绩持续性与非效率投资——基于管理者认知偏差的分析》

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《经济波动、财务业绩持续性与非效率投资——基于管理者认知偏差的分析》

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由于企业非效率投资的影响因素众多，本文借鉴类似的非效率投资的研究文献，选择成长机会托宾Q、资产负债率、现金持有量、公司规模、股权集中度、独立董事比例等作为控制变量，同时控制行业和年度效应。具体变量定义见表1。