《表1 高管社会资本衡量体系》

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《社会资本对企业投资效率影响研究——基于法律监管环境的分析》

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中国是一个典型的关系社会，高管社会资本可以从多种渠道获得。为了尽可能全面地衡量高管层的社会资本，我们在许浩然[24]、张敏[25]等学者已有研究的基础上，构建了一套包括社会关系和社会经历两个维度共六个子指标的高管社会资本衡量体系（见表1）。其中，社会关系是高管的一种横向社会联系，既有现在的也有过去的，包括校友关系和行业协会关系两项子指标。校友关系是一项重要的社会资本，获得更多的人脉关系是多数高管参加MBA或者EMBA的主要目的。高管的行业协会关系能够帮助企业把握市场现状，及时了解行业发展的前沿信息，促使企业做出更优的投资。高管社会经历主要是其个人的成长经历，是一种纵向社会联系，多是过去发生的，包括政治经历、金融经历、参军经历和海外经历四项子指标。高管的政治经历使企业与政府之间保持良好便捷的沟通，有利于企业获得政府的财政补助以及降低受政府管制高利润行业的进入堡垒。高管在金融机构工作的经历有助于企业获得投资所需要的资金支持。具有参军经历的高管，能够利用自己的战友关系获得更多信息，减少企业的信息不对称程度，有利于企业获得更多的投资机会和渠道。随着中国“一带一路”建设的开展以及鼓励企业“走出去”的政策，具有海外经历的高管具有国际视野，能够更好地把握国际形势，可以帮助企业选择恰当的投资项目。