《表1 1 风险投资进出分组比较》

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《风险投资与高管辞职套现——来自创业板的经验证据》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著。

基于前文理论分析，风险投资减持退出会显著增加公司高管辞职套现的原因一是对公司的监督管理力度减弱，二是对公司的股票表现带来负面影响，导致高管想尽快撤离。为检验以上观点，本文1）按公司是否有风险投资委派或提名的董监事分组；2）按风险投资持股比例的中值分组，分别进行分组回归，具体结果见表10。