《表4 政府关系与债务融资模型样本描述性统计表》

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《政府关系、债务融资与过度投资相关性分析》

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（1） 描述性统计。对政府关系与债务融资模型进行描述性分析，如表4所示。从表4的描述性统计可知，所选民营公司样本银行借款率极大值为0.7475，极小值为0.0000，从中可以看出我国民营企业在银行借款年率上存在较大差异两，融资水平受多重因素的影响，不同性质或规模的企业借款率有所不同，且相差悬殊，可能跟融资便利程度不同有关。另，银行借款率的平均值为0.1454，从中可以看出，我国民营企业银行借款占比较小，借款相对较少，也从侧面反映我国民营企业融资难的困境。从政府关系角度分析，样本平均值为0.4806，有将近半数民营企业与政府建立了千丝万缕的联系，这一描述性统计结果与前人研究结果相吻合。从成长性看，极大值为26.6415，极小值为0.0000，二者相差悬殊，从而反映我国民营企业发展良莠不齐，发展水平各不相同。此外，从资本强度、流动性以及资产收益率分析，我国民营企业呈现不同的发展态势、经营状况和财务状况。从规模看，极大值为24.9532，极小值为15.5972，两者数值相差不是太大，侧面说明我国民营企业在规模上旗鼓相当。