《表2 天神娱乐持股5%以上或前10股东持股情况表》

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《天神娱乐:股市“历劫”》

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控制人朱晔将股权质押后，其控制权与现金权分离，弱化了股权激励效应，增强了公司运营和管理的抑制效应，强化了其侵占的动机。天神娱乐通过系列并购活动积累大量商誉将自身股价推高，在股价较高时通过股权质押贷款的金额也较高，当股价下跌时控制人可以选择是否赎回，当质押价格达到控股股东减持价格，控股股东就极有可能不进行赎回，将质押的风险全部转移给质权人，存在较为严重的高位套现、利益掏空行为。