《表4 变量相关性分析：家族企业控制权与股权激励效果相关性研究》

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《家族企业控制权与股权激励效果相关性研究》

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注：左下方为Pearson相关系数值，***表示在1%的水平显著。

从表4的Pearson相关系数可知，在样本家族上市公司中，股权激励效果ROE与模型中的所有变量均存在显著的正相关关系。股权激励效果与大股东控制权、高管控制权及股权激励之间均在1%的水平上显著正相关，初步表明股权激励效果与以上三个变量之间存在较为敏感的正相关关系，该结论将在下文的回归分析中进一步验证。对于本文所选的控制变量，财务杠杆与股权激励效果在1%的水平上显著负相关，表明当家族企业承受过多债务时将降低企业的经营效益；企业规模与股权激励效果在1%的水平上显著正相关，可能原因在于企业规模扩大后既能带来规模效应，也能提高企业在行业内的声誉和影响力；高管薪酬与股权激励效果在1%的水平上显著正相关，可能原因在于高管薪酬同样作为奖励高管层的一种激励制度，能够提高高管层的工作积极性和努力程度，从而提高企业的经营效益。