《表2：描述性统计及相关性分析表》

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《经济政策不确定性、投资者情绪与中国股市波动》

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注：***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平。

各变量的描述性统计和相关性分析见表2。由表2可知，个人投资者情绪的标准差大于机构投资者情绪，说明个人投资者情绪的波动更加剧烈。经济政策不确定性指数与当月股指波动率间表现为弱负相关，政策不确定性指数与投资者情绪间则表现为弱正相关，三种投资者情绪与股指波动间均为显著正相关。由于总体投资者情绪、个人投资者情绪、机构投资者情绪间相关性过高，为防止多重共线性等因素的干扰，我们将其分开纳入回归模型。其余各解释变量间的相关系数均较低，不存在多重共线性，可以同时纳入回归模型。ADF检验显示，各变量序列均为零阶单整。