《表2 基准回归结果：金融发展与城市经济发展:作用机制与异质性分析——基于夜间灯光数据的实证》

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《金融发展与城市经济发展:作用机制与异质性分析——基于夜间灯光数据的实证》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%和10%的显著性水平上显著；括号内为t值，下同。

本文首先采用混合回归、固定效应模型进行参数估计，F检验结果表明固定效应优于混合回归，随后进行随机效应估计和Hausman检验，卡方统计量值为336.62，在1%的显著性水平下拒绝原假设，表明固定效应模型优于随机效应。通过构建年份虚拟变量，发现所有年份虚拟变量联合显著性通过检验，在1%的显著性水平下强烈拒绝“无时间效应”的原假设，因此，构建时间与个体的双向固定效应，并以此作为参数估计基准。基准回归结果如表2所示。虽然四种模型的参数估计结果存在差异，但差异并不明显。这表明参数估计整体较为稳健，即金融发展整体上促进了城市经济发展。