《表2 高管权力强度的五个变量符号及其解释》

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《高管权力强度、股权激励与高管显性腐败》

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注:股权分散指“第一大股东/第二至第十股东持股比例之和”小于1。

（1） 高管权力强度（power）。一些学者从多个指标进行主成分分析得出权力强度。Finkelstein（1992）、徐细雄等（2013），从结构权力（包括CEO是否兼任董事长、是否兼任董事）、所有制权力（包括是否受控股股东委派、股权结构是否分散）、专家权力（是否长期任职、是否内部晋升）和声誉权力（是否是高学历、是否在外兼职）等四个角度的权力强度来识别高管权力；徐静（2013）以组织权力、专家权力和所有制权力来进行衡量[18]；张泽南（2014），则直接从两职合一、任期、年龄、董事会规模等七个指标进行主成分分析构建权力强度[19]；权小锋（2010）主要从实际控制人链条层级等五个指标进行主成分合成管理层权力[9]。综合以上分析，本文主要以CEO兼任、控股权程度、任职年限、政治背景深度和在外兼职等五个指标（具体见表2），分别代表结构权力、所有制权力、专家权力和声誉权力（后两个指标属于声誉权力），进行主成分分析，得出权力强度。一些者大多以高管学历学位和兼职情况作为声誉权力的代理变量，但笔者认为似有不妥之处，所以主要用CEO拥有的政治背景深度（指政治标签或从政经历，Politics）、在外单位兼职（Part_time）两个序数变量来进行衡量。