《表5 CVC背景对初创企业创新产出的影响》

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《CVC与IVC谁更能促进初创企业创新》

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注:*，**，***分别表示10%、5%和1%的显著性水平。（）内为z值。

本部分实证检验CVC对初创企业创新产出的影响，我们使用允许专利数分散分布的计数回归模型——负二项回归进行分析，回归结果如表5所示。模型1只包括控制变量，从模型1的结果可以看出，Age、Size、ROA的回归系数显著为正，这说明，成熟度（年龄）大、企业规模大、经营业绩好的初创企业专利数量更多。可能的解释是成熟度（年龄）大的初创企业相对来说有较为丰富的创新活动经验，有利于创新专利的产出；已有研究表明创新绩效会促进经营绩效，提高企业持续的核心竞争力，因此企业规模大和经营业绩好的初创企业更注重创新产出，加强对与初创企业创新活动有关的管理工作，体现为专利数量的增加。