《表5 市级-执纪审查事件中不同时间窗口内的超额回报》

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《反腐事件对当地上市公司股价的影响研究》

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（2）市级官员被查的影响效应。从表5可以看出，与省级官员被查类似，市级官员被查在不同的事件窗口期内的超额收益率也都是显著为负的，且随着事件窗口的拉长，超额收益率越小（超额收益率的绝对值越大），说明市级官员被查会对所在市的上市公司产生普遍的、显著的负面影响，而且随着事件窗口的拉长，这种负面影响会更大。