《表6 机制检验回归结果》

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《集团集中负债影响企业创新吗》

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在假设1中提出，集中负债通过缓解公司融资约束来增加创新投入。在融资约束机制方面，我们将集中负债程度（Debtdis）对融资约束（SA）进行回归。借鉴姜付秀等（2016）[42]的做法，采用SA指数（-0.737Size+0.043Size2-0.04Age）来测度上市公司所面临的融资约束大小，其中，Size=Ln（企业资产总额/1 000 000），Age为公司的上市年限，由此计算的该指数结果为负，且绝对值越大表示面临的融资约束越严重。表6第（1）列报告了集中负债程度对融资约束的回归结果，Debtdis估计系数显著为负，表明集中负债缓解了融资约束。