《表7 未纳入指数阶段的均值描述性统计结果》

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《机构投资者对企业创新的影响机制——来自中小创板上市公司的经验证据》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平下显著。变量具体定义见表1，HHI52表示HHI5的平方项

PSM的基本思想是匹配，即通过对其它变量的控制获得可比样本。在公司和年份层面筛选，处理组样本的确认标准为某公司在当年不属于中证800指数，而之后的一年被纳入该指数并持续两年，即处理组样本必须满足同一家公司第一年不在指数内，第二、第三年被纳入指数里，由此确认131个样本属于处理组；控制组样本为连续3年都不属于中证800指数的公司。在相同年份中进行PSM最优1对1配对，考察变量为未纳入指数年份的控制变量数值，得到相应的131个控制组。表7是未纳入指数年份处理组和控制组各变量均值的描述性统计，由p-value可知，公司创新及经营活动指标的处理组和控制组在未纳入中证800指数时并没有显著区别，说明该PSM找到的两组样本不具有显著差异。