《表1 0:公司业绩的调节效应》
公司业绩对商誉影响股价崩盘风险的调节作用结果如表10所示。回归结果显示,交乘项adjgw×profitgrowth以及adjgw×netprofitgrowth的估计系数均为负且大多在5%的水平上显著。这与商誉正向影响股价崩盘风险的符号方向相反,验证了H3。由此可知,并购后如果公司业绩上升,可以削弱商誉对股价崩盘风险的正向作用;但如果并购后的业绩下滑,则会加剧商誉对股价崩盘风险的正向作用。这便是“业绩变脸”促使股价泡沫破裂的体现。
图表编号 | XD0067276700 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2019.06.25 |
作者 | 刘超、徐丹丹、郑忱阳 |
绘制单位 | 北京工商大学经济学院、对外经济贸易大学国际经济贸易学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |