《表1 变量定义：企业性质、风险厌恶与资本结构动态调整》

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《企业性质、风险厌恶与资本结构动态调整》

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其中，λ1、λ2分别表示资本结构速度与企业经营风险、财务赤字的交乘项系数，用以衡量企业经营风险、财务赤字对资本结构调整速度的影响。如果λ1、λ2显著为正，则说明企业经营风险越大、财务赤字越大，则企业趋向目标资本结构的调整速度越快。鉴于宏观层面的企业所处环境（?ztekin&Flannery，2012）、微观层面的企业规模（Faulkender et al.，2012）均会对资本结构调整速度产生影响，故而本文在模型（4）中控制了企业规模（Size）及企业所处省份人均GDP（PCGDP）。目标资本结构DR*i，t可通过将模型（3）估计得到的β值代入模型（2）中得出。为便于经济解释，对STDROA、FD、Size、PCGDP进行了均值为0、标准差为1的标准化处理。