《表2 主要变量描述性统计》

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《非CEO高管的内部治理效应研究——基于真实盈余管理视角》

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表2是对回归变量的描述性统计。结果显示，真实盈余管理三个具体指标的均值和中值都接近于零，其中REM＿CFO的差异最大（标准差为0.495），其次为REM＿PROD（标准差为0.494），REM＿DIEX的差异最小（标准差为0.081）；三个综合指标REM＿1、REM＿2、REM＿3的分布比较分散，不同公司之间存在一定差异，这为本研究提供了数据基础；Sub＿Horizon的均值为12.560，中值为12.500，大于CEO＿Horizon的均值11.270和中值11.000；Sub＿PayRatio的均值为0.936，中值为0.787，非CEO高管的平均年薪基本高于CEO年薪的65%（第一四分位数），更加肯定了非CEO高管有能力监督CEO行为的假设；内部治理综合指标Int＿Governance的均值为-0.068；基于五种模型估算的权益资本成本K＿Equity均值为0.080，中值为0.064，与王亮亮（2013）[4]的样本分布相近。本文选取的样本公司绩效较好（ROA的均值为0.055，Turnover的均值为0.736），股权集中度较高（Share＿CR的均值为52.48%），经营年限较长（Firm＿Age、List＿Age的均值分别为14.480和12.280），平均账面市值比率较高为1.019。