《表2 上海明匠并购前三年股权转让作价情况》

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《并购业绩失诺的经济后果及原因探析——以黄河旋风并购上海明匠事件为例》

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从并购筹划阶段来看，黄河旋风的控股股东黄河集团通过受让方式取得上海明匠27%的股权。由表2可知，上海明匠并购前三年股权转让作价波动很大，2013年10月以1元/股作价转让，2014年9月以1.05元/股作价转让，但是在并购筹划阶段的2015年5月，与上一次转让仅8个月的时间间隔，黄河集团便愿以42元/股作价受让此股权，上海明匠不可能在如此短的时间内创造四十多倍的价值，只有一种解释，就是并购方极其乐观地看待此次并购。