《表2 变量的描述性统计结果》

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《债务异质性、宏观经济与上市公司投资》

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表2所示，样本中衡量企业投资支出水平的变量（inv）显示，均值0.049 4远大于中位数，几乎是中位数的两倍，数据形态存在右偏的现象，这说明部分企业过度投资行为较为严重。净投资额（netinv）是在投资支出额基础上减去处置相关资产收回的现金后的余额。与投资支出水平（inv）相似的是，均值大于中位数。相较于投资支出水平，净投资额的均值、25%分位、中位数以及75%分位均有所下降，但是方差增大，说明公司之间投资行为的差异较大。因此不排除在后文多元回归中债务异质性、宏观经济影响因素的存在可能对投资支出、净投资额的影响存在差异。样本中衡量投资扭曲程度的变量（invr）显示，各分位数差距较大且方差较大，说明样本中上市公司的投资扭曲情况较为普遍。从主要解释变量债务异质性（dhi）来看，均值高达0.685 9，说明国内上市公司债务异质性较为普遍，中位数和平均数较为接近，没有明显异常值。