《表4 股权结构指标的回归结果》

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《公司治理对IPO抑价影响的实证研究——基于2002—2013年广东省上市公司的数据分析》

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通过表4的实证结果，我们可以看出流通股比例（LTG）在1%的置信水平上显著，与IPO抑价之间存在显著的正相关，即流通股比例越高，IPO抑价率越高，抑价现象越严重，这与假设5是完全相反的结论。可能的原因是流通股比例高，市场上发行且流通的股数就较多，为了使知情投资者和非知情投资者都不会因为投资成本过高退缩导致IPO失败，降低发行价。这也是对投资者获取公司信息时支付的成本的一种补偿，在投资者眼中，这能够区分普通公司与绩优公司。结果同时表明:控股股东性质（KGGD）和控制权结构（KZQ）对IPO抑价不存在显著的相关关系。