《表3 营商环境、关系型借贷与中小企业技术创新》

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《营商环境、关系型借贷与中小企业技术创新》

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注:括号内均为t值，***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平

从模型（2c）的结果来看，用资本化研发投入占比（RIS）和专利申请总数（Lnpatent）衡量企业技术创新时，金融环境（Fin）的系数分别为1.007和0.188，且均通过了1%的显著性水平检验，这意味着优化金融环境有助于促进中小企业的技术创新，假说2c得证。金融环境与关系型借贷的交乘项（Fin*Re）系数均为负，且分别通过了1%和5%的显著性水平检验，表明优化金融环境将减弱关系型借贷对中小企业技术创新的推动作用，这与前文的假设3c相一致。这是因为，随着金融环境的优化，金融中介的信息搜集和处理能力不断增强，缓解了由于中小企业技术创新项目信息不对称而导致的融资难问题，使得企业拥有了更多可选择的融资方式，降低了对关系型借贷的依赖。