《表3 模型 (1) 的回归分析结果》

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《股权激励模式、盈余管理与公司治理》

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注:***、**和*分别代表在1%、5%和10%的水平上显著（双尾），括号内数值为t统计量。

由表3可知，股权激励模式（OPTION）的系数估计值与盈余管理程度（DA）在5%的水平下显著正相关，表明采用股票期权的公司盈余管理程度显著大于采用限制性股票的公司。从而验证了本文的假设1。